来伊份上半年财务表现不佳，直营门店大幅缩减

近日，来伊份（603777.SH）发布了2026年上半年的财务报告，数据显示其营业收入为18.12亿元，同比下降6.60%；净利润亏损超过9200万元，较去年同期的亏损进一步扩大，增幅达到81.77%。在竞争日益激烈的休闲零食市场，来伊份正在经历重要的渠道结构调整。

报告指出，公司的各主要产品线在收入上均出现下滑，尤其是糖果、蜜饯和果蔬类产品，收入降幅达到19.20%。整体来看，肉制品和水产品收入下降了15.10%，坚果类和豆制品下降了14.72%，糕点及膨化食品则略微下降3.22%。公司解释称，营业收入减少的主要原因是新业务渠道和新模式业务的收入下降，部分地区的消费需求疲软以及行业内的激烈价格竞争也给市场扩展带来了压力。

在门店数量方面，来伊份经历了显著的转变。根据战略计划，该公司自2017年起推动“万家灯火”战略，致力于优化加盟店的盈利模型，并减少低效直营门店。截至2026年6月30日，门店总数为2968家，净增150家。然而，直营门店由1044家锐减至318家，减少726家，加盟店则从1774家增至2650家，增加876家。加盟店的比例从63%上升至89%。 龙8头号玩家国际

尽管加盟业务的收入增长至9.83亿元，占主营收入的54.26%，约为直营收入的两倍，但加盟毛利率却下降至11.71%。同时，截止到6月30日，应收账款达6573.38万元，同比增长51.40%。公司承认，信用政策放宽导致了应收账款的上升。

此外，虽然销售费用有所下降，但无法抵消收入和毛利率的下滑。上半年，经营活动现金流为负，下降至-8298.42万元，原因主要在于经营业绩和毛利额的减少。

在新的业务布局上，来伊份在新鲜零食市场加大投入，推出新鲜生活店和社区生活店，提高产品线的多样性和服务定位。尽管今年以来来伊份的股价处于低迷状态，但公司对未来的发展方向表示乐观，认为转型过程中面临的压力是短期的。 龙8头号玩家国际